2012年12月までの「大型株」対「小型株」、「バリュー株」対「グロース株」のt検定

2010証券アナリスト2次の通信教育講座テキストを眺めていて、1980年1月～2006年12月までの大型対小型、バリュー対グロースのt検定が載っていました。

最新データでやってみようかということで

注釈にあったRussell/Nomuraのデータを探してみました。

テキストは累積投資リターンでやっていたので、

円ベースの「月次リターン（配当含む）」のcsvをダウンロード。

それをエクセルに張り付けてあとはエクセルまかせ。

テキストにあった1980年1月～2006年12月のt検定結果

インデックス比較	月数	標本平均	標本標準偏差	平均値の標準誤差	t値	自由度	有意確率（両側）
小型株-大型株	324	0.037%	3.710%	0.206%	0.178	323	85.8%
バリュー株-グロース株	324	0.458%	2.743%	0.152%	3.003	323	0.3%

1980年1月～2012年12月のt検定結果

インデックス比較	月数	標本平均	標本標準偏差	平均値の標準誤差	t値	自由度	有意確率（両側）
小型株-大型株	396	0.082%	3.471%	0.174%	0.468	395	64.0%
バリュー株-グロース株	396	0.423%	2.631%	0.132%	3.196	395	0.2%

検定結果自体は2006年までのデータは変わらずです。

小型株-大型株の場合はt値が0.468で、右側と左側のt分布の面積が64%で有意水準を大きくとっても帰無仮説は棄却されないので、0.082%という差は偶然の範囲内。

バリュー株-グロース株はt値が3.196で有意確率が0.2%なので有意水準を厳しめの1%にしても帰無仮説は棄却される、=バリュー株の方がリターンが高い（統計的に有意）だと言えるということになるのでしょう。

アナリスト試験だけでいうならばt値が2以上なので棄却される、というような結論を書けば十分なはず。

帰無仮説って「キム仮説」ってIMEで変換されるのが気になる。